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指数基金头部效应集中化 首次单月达到主动型基金

2019-09-22 22:03:10 石榴树

  原题目:华尔街经营规模之王!指数基金头部效应集中化 首次单月达到主动型基金 

指数基金头部效应集中化化 首次单月超过主动型基金

  中华时报(chinatimes.net.cn)记者陈锋 见习记者 刘超凤 北京、上海报道

  根据晨星公司的最新数据,8月美国指数基金经营规模首次达到主动管理诀窍型基金,成为华尔街的“资管经营规模之王”。指数基金在中国发展也格外火速。2018年,中国的指数基金经营规模逆势增长了近40%。截至2019年上半年,中国的指数基金经营规模已超过9400亿元。

  基金公司也纷纷重视并有效格局指数基金商品。较为典型性的是,9月10日,成立快一年的西藏东财基金管理诀窍有限公司(下称“东财基金”)终于申报了首只商品,是一只跟踪的指数型基金。

  “优质的宽基指数较少,目前的布局是先发基金经营规模较大。中国指数基金发展主要集中化在头部平台公司,中小基金公司需要差别化市场竞争。虽然费率会有一定影响,但‘Smart Beta’才是今后指数基金的出路。”私募排排网研究员许文胤对《中华时报》记者表示。

  指数基金成华尔街资管经营规模之王 中国近两年经营规模大暴发

  8月,美国的普攻指数基金经营规模单月首超主动管理诀窍型基金,成为华尔街“资管经营规模之王”。晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示,截至8月31日当月,跟踪美股大盘指数基金的资产经营规模超过了4.27万亿美元,有史以来第一次单月达到基于自主选股的主动管理诀窍型基金,后者当月的资产经营规模为4.25万亿美元。

  中国的指数基金在2018年逆势迎来“经营规模大暴发”,全年经营规模增长近40%。2019年上半年也延续了这种强劲的增长态势。据Choice数据统计,截至2019年上半年,中国指数基金经营规模已超过9400亿元,比年底的6700亿增长了近40%,与2017年同期的4800亿元相比几乎翻了一倍。

  天成財富旗下子公司东财基金首只商品就“剑指”指数基金。成立于2018年10月的东财基金,迟迟沒有开售新商品,终于在2019年9月10日,向证监会申报了首只商品——西藏东财上证50指数型进行式证券投资基金,相关材料已获接受。这不仅是跟踪上证50指数的基金;并且还是进行式基金,即最小成立经营规模为一千万。

  对此,《中华时报》记者联络东财基金方面,对方表示不方便答复。苏宁金融研究院高級研究员王锟则对《中华时报》记者表示,基金公司首发商品即为指数基金的并很少见,一般都以货币基金先做大管理诀窍经营规模。沪上某中型基金公司市场人士对《中华时报》记者表示,东财基金有渠道优势,应该是根据他们本身优势禀赋确定的。

  而在此之前,ETF刚掀起一波“低费率战”。比如,易方达于5月24日下调了其头部商品易方达沪深300ETF的费率,管理诀窍费由0.2%调低至0.15%,托管费率由0.1%调低至0.05%。其他公募基金公司也不得不采用跟着的举措,陆续下调费率。

  为何指数基金近些年发展如此火爆?“拉长投资周期来看,指数基金的回报程度是优于市场平均程度的。指数基金也容易成为‘配备+买卖’的金融工具,适合机构发起资产配备,尤其是随着FOF(基金中基金)的发展,指数基金更具潜力。”王锟对《中华时报》记者表示。

  业内人士也表示,今后随着税优政策的颁布和养老目标基金的持续发展,会更为刺激性指数基金的再发展。

  买方投顾方式低费率是核心?

  目前来说,中国的指数基金投资已经格外广泛了。了却,“优质的宽基指数较少,目前布局是先发基金经营规模较大,之后参与者已经很难得到较大的开售经营规模。近几年ETF开售火爆,但主要是头部平台型公司,由于成本过高中小基金公司无法参与。中国指数基金发展主要集中化在头部平台公司,中小基金公司需要差别化市场竞争,避开与头部公司市场竞争,开售考虑垂直人群的精典化基金。”许文胤对《中华时报》记者表示。

  何如实现差别化市场竞争,也是众多基金公司有效格局指数基金时要满足到的问题。目前指数基金方面已经涌现出许多优秀的基金公司。“比如易方达、嘉实等基金公司均有较为优秀的指数量化投研团队;富国基金的军工指数基金在业内的影响也很普遍。”王锟表示。

  目前,中国基金的销售模式是“卖主投顾方式”。本人没办法单独做投顾,必须依托于机构。“由于投顾必须是销售机构的员工,只能推荐机构让他销售的基金商品,将会并不是基于投资者的权益去推荐。凡是沒有办法确保投顾的独立性。”业内人士对《中华时报》记者表示。

  而美国嘉信理财公司的商业方式就是“买方投顾方式”。据知道,嘉信理财是美国的一个基金代销平台,嘉信理财向投资顾问提供信息与系统服务。投资顾问与平台之间是合伙人关系,客户直接付费给投资顾问,投资顾问再向平台支付一一部分技术服务花销。

  集思录副总裁郑志勇曾撰文表示,如果天成財富走嘉信理财的方式,就必须拥有与自己协作的投资顾问,并且自己的指数基金费率还要比市场竞争对手的低。因为投资顾问想要自己多收投顾费,必须让基金公司少赚管理诀窍费,凡是投资顾问偏好低费率基金。

  “美国的路径已经论证了,指数基金必须是低费率。”郑志勇对《中华时报》记者如此表示。

  王锟则对《中华时报》记者表示,如果基金公司要走嘉信理财的互联网方式,必须有十分全面的商品线,特别是指数基金,然后以基金组合的形式来发起销售,实现客户回报与基金经营规模增加的共赢。如果商品线不全,还是要依托苏宁基金、天天基金、好买基金这种第三方基金销售公司来发起组合销售。

  而在费率方面,王锟认为,指数基金已经很低,这不是市场竞争的核心;核心在于何如通过指数基金的搭配让客户得到跨越市场的回报。

  许文胤对《中华时报》记者表示,费率虽然有一定影响,但并不是重点,指数基金的关键市场竞争力在于搭建的指数是否具备投资使用价值,并且目前市场上宽基指数泛滥成灾,所以“Smart Beta”才是今后指数基金的出路。

  “短期来看,中国Smart Beta指数投资并不了熟,短期难以出现以指数见长的基金公司。长期来看,能准确把握市场差别化需求、成本控制工作能力以及量化背景优异的基金公司,如天弘、国泰、景顺等,就有将会在指数投资上取得突破。”许文胤如此表示。

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