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芒果超媒(300413):预计Q1同增3%-17% 芒果连续不停改善5G时代内容生态

2020-04-13 07:36:13 芒果

事件:

      2020 年4 月8 日,公司公布2020 年第一季度业绩预告,预计隶属上市公司股东的净利润4.3 亿元–4.9 亿元,同比增长2.89%-17.24%;预计格外常性损益约为 400 万元。根据公司2 月28 日公布的业绩快报,2019 年度公司实现营业总收入125.23 亿元,同比增长29.63%;实现营业利润11.68 亿元,同比增长19.49%;实现隶属上市公司股东的净利润11.57 亿元,同比增长33.62%;常规每股回报0.66 元,同比增长22.22%。

    借助广电资源优势,精典内容和多元变现驱动超媒迅速发展公司凭借湖南广电的资源优势、精准用户定位和独具特色的精典内容自制优势,以自制综艺为关键突破口,实现内容出产、全域营销、付费会员转化、智慧大屏、红人带货等关键业务良性互动。在“2019 年内地互联网单位100强榜单”中,芒果TV 跃升至第20 位。2019 年芒果TV 运营主体开心阳光实现营业收入81.09 亿元,同比增长44.63%,其中会员业务增幅达到100%。

    公司投入公益广告词战疫情,填补剧集助力芒果内容生态扩展2020 年春节期间热门剧集对活跃性用户的带动效果显著,《下一站是幸福》上线当周,芒果TV 的DAU 增长26%,芒果TV 日人均使用时长增长幅度为42.1%。一季度剧集总播放量175.61 亿,头部剧集表现优异,《下一站是幸福》

      播放量达41.7 亿次,网络剧中《锦衣之下》播放量达26 亿次,3 月《上古密约》接力度强。一季度综艺总播放量118.1 亿,网综表现亮眼,《明星大侦探》、《妻子的烂漫旅行》、《盆友请听好》、《小小的追球》4 台网络综艺播放量超10 亿,3 月治愈网综《盆友请听好》再次热播,豆瓣评分高达9.4。

    借助5G 新技术,开展大芒计划,连续不停扩充产业链链联合,拓宽商业边界公司具有IPTV/OTT 双牌照,与内地移动咪咕、华为等公司协作,前瞻有效格局5G/AR/VR 等新技术,探索文娱方面的应用;同时公司开展大芒计划,有效格局网红带货,完善营销体系,且连续不停扩展海外市场,开启公司发展新将会。

    看好全球时代背景下优质娱乐内容出海,5G 时代融媒体发展,看好公司“人才+内容”壁垒和多元商业变现前景,维持“剧烈推荐”评级看好公司再次依托湖南广电媒体结合发展的芒果生态,充分充派发挥可持续内容自制优势和全产业链链联合优势,整体业务实现持续稳健增长。我们预计2020/2021 年净利润预测分別为14.82/17.71 亿元,同比增长28.1%/19.6%,当前股价对应2020/2021 年PE 分別为49.8/41.6 倍,维持“剧烈推荐”评级。

    风险性提示:内容合规风险性、人才外流、新项目及用户付费不如预期等风险性。

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