果树栽培技术网(www.5stat.com)已开通!
当前位置:果树栽培技术网 > 果树品种 > 芒果 > 正文

芒果超媒(300413)20Q1业绩预告点评:会员业务加快发展 Q1业绩预增约10%

2020-04-09 13:24:55 芒果

业绩简评

    公司2020 年4 月8 日公开2020 年第一季度业绩预告,预计归母净利润为4.3 至4.9 亿元,同比增速在2.9%至17.2%。

    经营剖析

    多部剧集和综艺热播,流量增长明显,推动会员收入和运营商业务进入加快期。芒果TV 1Q20 前10 名剧集累计播放量为150.67 亿, 同比增长291%,其中《下一站幸福》(41.80 亿)、《锦衣之下》(26.42 亿)和《上古密约》(23.70 亿)分列前三;前10 名综艺累计播放量为95.63 亿,同比增长66.9%,其中《明星大侦探第五季》(20.60 亿)、《妻子的烂漫旅行第三季》(13.80 亿)和《盆友请听好》(11.10 亿)分类前三。多款剧集和综艺的热播预计促进合理会员数及会员收入大幅加强,且促进运营商业务加快发展。1Q20 前10 名累计播放量的剧集自制的比例为60%,相较1Q19 的30%,已有明显在剧集方面的发力反映。

    受疫情影响,单季度广告词招商短期内稍显疲软,但用户基数上升后预计为后续广告词长期发展明示基本。疫情影响下,综艺等节目招商线下推广受到阻碍,从而将会对广告词收入增速有一定影响。了却,我们判定在疫情期间,用户端线上娱乐时间分配迁移效应明显,收看长视频的娱乐习惯具有一定的延展性和持续性,用户基数的加强将会将为经济修复后的广告词投放抢夺份额提供牢靠基本,单季度广告词收入受到的影响将会仅是短期波动。

    2Q20 预计上线9 部剧集和11 部综艺,不乏重磅节目可期。剧集方面,预计上线S 级剧《起跑线》、《暗恋橘生淮南》、《我的空想症男友》等;综艺方面,预计上线S 级自制综艺《妻子的烂漫旅行第四季》、《迷室大逃脱第二季》等王牌系列。

    投资提议

    我们预计公司2019-2021 年的归母净利润分別为11.57/16.04/18.06 亿元,分別对应2019-2021 年PE 54/39/34 倍。我们持续看好公司新媒体业务的发展,按照SOTP 分部估值法,预计整体市值915 亿元,对应目定价51.43元,维持“买入”评级。

    风险性提示

    政策稽查风险性;付费会员数增长将会不如预期;限售股解禁风险性;数据准确性差别;存货减值及应收款项坏账风险性

版权保护: 本文由 果树栽培技术网 原创,转载请保留链接: http://www.5stat.com/mangguo/20200409/116924.html