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芒果超媒(300413):NDR纪要-精于内容 深耕会员粉丝化运营

2020-03-11 05:29:12 芒果

  公司现况

      2020 年3 月9 日,我们组织了芒果超媒NDR,纪要如下。

      评论

      管理诀窍层对于投资者主要关注的新冠疫情的影响,分享了目前的最新情况和见解。影视剧方面,管理诀窍层表示编排中的影视剧受疫情影响有限,在拍影视剧的工期会有所延后,比如《青青子衿》等,公司会扎实台本打磨、制景等前期工作中,待疫情结束后,将会采取并行拍摄的法子抢工期;中后期制作和核准等流程也能够适当加紧完成。从全年维度看,管理诀窍层认为今年将是芒果TV 在影视剧发力的一年,近来《锦衣之下》、《下一站是幸福》、《完美关系》播出剧烈反响热烈,芒果TV 全年储备了40 部以上影视剧。综艺方面,疫情造成了一部分自制综艺排播会略有延后,但总体上芒果TV 综艺的储备是较为充沛的。近来上线的《盆友请听好》,把周更节目精细化成了日更的节目。3 月10 日还将上线《婚前21 天》,3 月14日上线《我们的乐队》。会员方面,管理诀窍层表示在优质剧集和综艺的协力下,2019 年12 月至2020 年2 月期间DAU 和会员数取得了突出的增长,芒果TV 采取了影视剧和综艺互相接档的方式,承揽会员,目前平台DAU 表现稳定。广告词方面,管理诀窍层表示疫情期间由于项目的延期,以及一部分广告词客户无法发货而不可销售,造成了少量撤单,带来一部分损失,但总体影响格外有限。春节期间,芒果TV 的DAU 加强带来流量广告词、DSP 广告词收入增幅显著,影视剧广告词有所加强,而且许多当前受影响协作的客户并不是终止而是延后。我们认为,疫情对公司全年业绩常规沒有影响。

      公司同时分享了有关会员举措、内容制作、IPTV 和OTT 业务、大芒计划等方面的情况。我们认为,公司形成了以互联网视频平台运营为关键的全产业链链有效格局,并通过人才激励和技术变革,探索多种形式的革新,具备持续增长的动能。

      估值提议

      我们维持获利预测不会变更,当前股价对应2020 年/2021 年51.8/43.3倍市盈率。我们维持跑赢领域评级和目定价51.50 元,对应59.7倍2020 年市盈率,较当前股价有15.3%的上行空间。

      风险性

      内容表现或广告词招商不达预期,领域市场竞争加剧,稽查收紧。

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