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芒果超媒(300413):预告2019年业绩 优于市场预期

2020-01-17 06:23:27 芒果

  事件

      芒果超媒公告2019 年业绩预告,预计归属上市公司股东的净利润为11.0亿至12.0 亿,略优于市场预期。其中格外常性损益为6,400 万。

    投资要点

      (1) 公司以芒果TV 为媒体结合发展主阵地,连续不停夯实互联网视频业务,奉行内容为王的制作理念,持续输出优质综艺影视节目,前瞻有效格局5G 新技术、KOL 新业态,扩充芒果全产业链链生态体系联合效应,整体业务实现持续稳健增长。

      (2) 2019 年公司归母净利润预计区间为11 亿元-12 亿元,年初芒果TV合理会员数达到1,800 万。

      (3) 明年芒果TV 将再次保持在内容行业加大投入的整体发展态势,在充分充派发挥现有自制综艺内容领先实力的同时,进一步强化影视剧内容精典爆款创作工作能力。今后,打造出平台自制影视剧完整生态产业链链,将是平台内容端的发力重点,其推进基本建设全历程中,将充分借鉴吸收平台在自制综艺行业的相关先进经验。

    投资提议

      我们预估公司2019 年、2020 年和2021 年的营业收入分別为113 亿元、134亿元和154 亿元,同比增速分別为17%、19%和15%;归母净利润分別为12.1 亿元、14.9 亿元和17.5 亿元。目前股价对应2020 年PE49 倍。

      我们维持芒果超媒「买入」的投资评级:基于(1)内地在线视频处于高增期;(2)公司享有大股东领域红利,具备内容差别化和成本优势;(3)具备吸引力的估值。

    风险性提示

      领域非客观市场竞争。

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