果树栽培技术网(www.5stat.com)已开通!
当前位置:果树栽培技术网 > 果树品种 > 芒果 > 正文

芒果超媒(300413)2019年三季报点评:净利增20%合乎预期;四季度大IP综艺将上线

2019-10-30 11:48:11 芒果

前三季度净利润增长20%,合乎预期。芒果超媒前三季度净利润9.75亿元,同比增长19.92%,处于业绩预告中枢左右的位置,合乎预期;营业收入82.32亿元,同比增长14.63%;常规每股回报0.56元,同比增长9.80%。3Q19扣非归母净利润1.67亿元,同比下滑24.42%,主要受内容排播延后影响所致。

      芒果TV保持迅速增长。主平台芒果TV立足综艺,广告词、运营商、会员等业务板块均保持较快增长。芒果TV的自制综艺对平台点击量和会员业务成就较大,根据我们的跟踪,前三季度芒果TV单综艺节目招商工作能力仍旧保持第一。2019年1-9月芒果TV单个自制综艺品牌赞助商平均数量为2.8个,优于腾讯、爱奇艺和优酷的2.3个左右。

      三季度内容业务放缓,拖累毛利率。受制作周期以及为了迎接国庆而将重点综艺影视节目排播延后的影响,预计今年三季度影视剧综艺等交片数量较去年有所递减,拖累公司3Q19公司毛利润率至31%,同比下滑11个百分点。

      四季度大IP综艺将上线,维持买入评级。鉴于三季度旺季受到节目排播延期的影响,我们下调2019-2022年净利润分別至11亿、14亿和17亿,对应增速为28%、28%和22%。但因为四季度储备项目将相继上线,例如有《明星大侦探5》和《妻子的烂漫旅行3》等大IP综艺,内容业务有望修复增长,也将对广告词收入和会员收入组成短期催化。另一个,满足到到内地的视频用户付费率处于迅速加强的全历程中,公司兼顾内容优势和渠道优势,我们认为今后芒果TV的用户付费收入和广告词收入之和将远达到目前单一化的电视渠道收入。我们维持买入评级。

      风险性提示:政策风险性、影视业务投资风险性、税收优惠政策变动、会计风险性

版权保护: 本文由 果树栽培技术网 原创,转载请保留链接: http://www.5stat.com/mangguo/20191030/111495.html