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两年亏16亿的芒果TV 2017年获利4亿难不难?

2019-06-21 09:41:47 芒果

两年亏16亿的芒果TV 2017年盈利4亿难不难?

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文/杨柳青 手骨

115.5亿,这是“芒果系”5家公司打包装入上市公司开心购的总价格。

其中,块头最大的无疑是开心阳光芒果TV,估值达95.3亿。其他4家公司的估值则要小得多,天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱的估值分別为5.03亿、5.41亿、4.68亿、5.08亿。

估值不同的身后,与各家公司的业务方式、业绩境遇及发展前景密切相关。

开心阳光旗下的芒果TV是中国排名靠前的互联网视频平台,凡是公司也是资本竞相追逐的标的,而这次重组募集的配套资金20亿,也将用于芒果TV扩张其版权库。

只有,这两年开心阳光一直处于费钱的状态,2015年、2016年合计亏损达到16亿。让人没解的是,开心阳光2017年的承诺净利润达4.27亿,在一线视频网站爱奇艺等尚处于亏损中的大自然环境下,开心阳光何如率先扭亏为盈?

天娱传媒靠做超女、快男发家,一度推出李宇春、张杰等选秀歌手。但如今他们不少都已经解约、关键掌门人龙丹妮已辞职本人创业,由原湖南台节目买卖管理诀窍中心主任肖宁接班天娱传媒总经理一职。天娱的传统式优势不再凸显,正面临转型的新难点。

至于芒果影视、芒果娱乐,主要以影视、综艺为主。但受限韩令的影响,损失严重。

比如电视剧《夏梦狂诗曲》,开心阳光的投资款加版权选购费合计达到6700万元,因该剧无法按期拍摄,造成公司计提坏账准备;天娱传媒、芒果影视协同出品的电视剧《相爱穿梭千年2》因换掉韩国女主角重拍造成成本大增,成为天娱传媒去年业绩下滑八成的罪魁祸首;芒果娱乐则由于韩剧《师任堂》无法开售,今年上半年亏损2200万元。

相比之下,以游戏业务为主的芒果互娱显得较为平静。拥有《开心大本营》《天天向上》等影视、综艺IP的游戏改编权,是公司的最大亮点。在主业之外,公司还试图跨界电竞行业。

芒果TV两年亏掉16亿,2017年何如逆袭获利4亿?

开心阳光是湖南台旗下唯一的新媒体视频平台运营主体,原先从业金鹰网的基本建设及运营,后结合湖南网络广播电视台并开通“芒果TV”当作其品牌标示。

2014年4月,湖南台实施“自制内容由芒果TV独家播出”的战略,帮芒果TV火速掘起。

时任芒果TV董事长的聂玫曾透露,2014年芒果TV的广告词收入为6000万,到2015年广告词签约金额已经接近10个亿,展现了十多倍的增长。

从此,芒果TV宣布完成A轮融资,公司估值超70亿。2016年,芒果TV完成了B轮15亿元国民币的融资,公司估值超过135亿元。

在此期间,芒果TV逐步完成了从独播到独一无二的战略转型。一方面,它承揽了湖南卫视强迫转网的《爸爸去哪里》、《阿姨是超人》等經典IP,通过自制or版权收入赚钱;单方面面,它积极主动推出了《黄金未婚汉》、《明星大侦探》等自制网综,得到了一定的流量和商业收益。

目前,开心阳光主要业务包含3块:互联网视频、运营商(IPTV、OTT)、内容运营等。2015年、2016年其净利润分別亏损9.40亿元和6.94亿元,合计亏损达到了16亿。

公正公平地说,亏损在互联网视频公司中是很广泛的现象。比如,位于领域第一梯队的爱奇艺,从2013年到2016年合计亏损约70亿。

值得一提的是,今年上半年芒果TV不久实现扭亏为盈,净利润为1.58亿。除此之外,公司2017年承诺的净利润达4.27亿,2018年至2020年分別达6.79亿、9.1亿、12.94亿。

它是怎么做到获利的呢?

参考答案就在公司其他两块业务上:内容运营及运营商业务,今年上半年其合计收入达7.2亿,收入占比达52.25%,首次达到视频业务。

两年亏16亿的芒果TV 2017年盈利4亿难不难?

依靠内容运营和运营商这两块业务的迅速增长,在一定水平弥补了公司视频业务高投入带来的亏损,使得公司2017年上半年实现获利,净利润为1.58亿。

只有,尽管获利境遇在逐步改进,开心阳光的估值却不升反降。

去年融资时其估值为135亿,而现在不过95亿,递减了40亿,约为原来估值的2/3。和爱奇艺私有化时28亿美元的估值相比,也不过50%左右。与一线视频网站爱奇艺、腾讯视频、优酷身后有金主BAT支持相比,芒果TV的股东背景似乎并不占优势。

除此之外,开心阳光也受到乐视欠款风暴的蔓延到,1亿多的欠款没能收回。

今年6月,公司将乐视网起诉至法院,要求其支付拖欠的授权使用费1.12亿元及违约金1120万元。对该笔应收款,公司已全额计提了坏账准备。

天娱传媒2016年利润下滑达到80%,估值仅嘉行传媒1/10

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