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传媒行业周报:一季报密集发布期临近 继续推荐绩

2019-04-11 13:15:25 芒果

传媒行业周报:一季报密集发布临近 继续推荐绩优白马

兴业证券  2019-04-09      [  ] [  ] [  ]  

    投资要点
    本周传媒行业上涨2.58%,表现强于沪深300(2.39%),强于创业板(0.49%)。其中涨幅靠前的是凯撒文化、中广天择、电广传媒、中视传媒和当代东方;跌幅靠前的是暴风集团、晨鑫科技、顺网科技、印纪传媒和恺英网络。本周传媒在所有板块中排名第16位。
    本周传媒大事件:
    【第九批游戏版号下发天神娱乐旗下《凯瑞利亚》获“准生证”】(同花顺财经)
    【猫眼娱乐:3.91亿港元认购欢喜传媒2.37亿股股份,进行战略合作】(36Kr)
    【中国超高清视频产业联盟首批标准发布】(36Kr)
    投资观点:从子版块对比来看,短期从基本面角度重点推荐游戏板块、媒体平台板块,同时建议重点把握有线广电板块的重点标的。其中,随着版号正常化游戏板块新产品陆续推广上线,业绩弹性凸显,估值仍为内容板块中最低;媒体板块,芒果超媒的日活用户数今年有望大幅增长。主题投资依然旺盛,有线广电板块整合改革值得期待。
    游戏板块,整体估值15-20倍之间,首推完美世界和三七互娱,关注吉比特。【完美世界】旗下端转手大作《完美世界》上线初表现优异,后续储备产品丰富。旗下电视剧业务在过去两年快速发展,2019年在《青春斗》等大剧推动下有望保持;【三七互娱】1月新发的两款新游表现优异,后续盈利潜力值得期待。【吉比特】《问道》稳定+发行聚焦于roguelike游戏等细分品类,稳健增长可期。
    媒体板块,重点布局平台活跃用户数有望大幅增长的芒果超媒。【芒果超媒】我们看好芒果TV综艺的稳固地位和二三季度剧集发力对平台数据的潜在提升可能。预计2019年度芒果TV日活峰值有望在2018年基础上翻倍,带动会员数达到1600万。叠加经济刺激政策有望带动上游广告投放需求回暖,芒果TV广告收入有望保持高增长。
    国企板块主题投资,重点关注有线广电版块。我们认为,有线广电板块有较大概率于2019年进行国网整合,相关方案已经在密切讨论中。未来整合后的国网在5G建设等方面有望推出新的业务。整个有线板块有望改变当前有线用户数快速下滑的局面,获得新的成长空间。建议关注【华数传媒】【歌华有线】【湖北广电】【广西广电】【贵广网络】等。
    风险提示:游戏版号进展低于预期,政策监管趋严,影视剧播出效果低于预期。

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